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• Title: 記憶體反攻.被動元件有救嗎?矽晶圓.老AI.光通訊.怎麼買?║何基鼎、江國中、陳唯泰║2026.07.22
• Date: 2026-07-22

MACRO THEMES

• AI競爭白熱化但成本快速下降(中國月之暗面推出Kimi K3，算力成本大幅低於Claude、GPT，效能卻接近頂尖模型)，市場解讀為降本增效將擴大AI應用普及、激發「戴維斯雙擊」效應，並視為「AI無泡沫」的重要訊號。
• 台積電傳出明年全品項調漲代工價格約10%，反映其在AI供應鏈中的強大定價權，資本支出擴張被解讀為真實訂單需求的體現，而非單純成本轉嫁。
• 記憶體、被動元件族群基本面被三位老師一致認為長線良好(AI伺服器與AI PC推升DRAM及被動元件用量)，但短期籌碼面混亂、融資槓桿過高，導致漲多回檔、個股斷頭事件頻傳。
• 光通訊(CPO)類股受輝達佈局AI伺服器間「暗光纖」網路題材激勵大漲，但基本面尚未完全兌現，偏向消息面與題材推動。
• 台股短線面臨多重不確定性：美股四大科技巨頭財報(Google、Intel、特斯拉)、摩台結算、聯準會利率會議齊聚下週，加上美伊衝突、韓股波動、外資撤離亞洲、聯準會升息等潛在風險持續牽動市場情緒。

ASSET MENTIONS

[2408.TW / 記憶體類股 Memory Sector（代表個股：南亞科）]

• Mention Type: 板塊觀點
• Sentiment: 偏向看多
• Suggested Action: 逢低買入
• Price Levels: 無具體數字
• Reasoning: 引用里昂法人報告指出，記憶體是目前AI競爭的真正瓶頸，因AI對話內容需大量儲存，記憶體需求暴增；供給短缺預期持續一段時間(創作者口誤講出2030年)；記憶體佔半導體產業整體營收比重將從過去28%提升至未來52%。整體長線基本面佳，但短線籌碼較亂；建議手上有記憶體者若不缺資金可長期持有，若槓桿過大建議趁反彈調節一些，若要加碼則不要買在漲、要等跌下來再買。
• Timeframe: 未明確指定（提及供給短缺將持續一段時間）
• Direct Quotes: "現在AI競爭真正的瓶頸 就是記憶體啊"、"記憶體佔半導體產業 整體的營收比重 過去是28% 未來要變成52%"、"如果你手上有記憶體的話 我個人是比較建議啊 如果你不缺資金的話 你就放著吧 長期持有終究是會回來的"、"我建議大家 如果說你現在手上有記憶體 或者是被動元件...不要買在漲 要買在跌 要跌然後慢慢買"

[2327.TW / 被動元件 Passive Components Sector（代表個股：國巨）]

• Mention Type: 板塊觀點
• Sentiment: 偏向看多
• Suggested Action: 逢低買入
• Price Levels: 無具體數字（提及國巨過去千元大跌，分割還原權值後創歷史新高，但未提供具體目標價）
• Reasoning: 與記憶體一樣，被動元件基本面被認為非常好，只是這一波漲多籌碼較亂。國巨融資維持率僅131%，再跌下去就有斷頭風險，並提及有人借200萬全押國巨後失聯的案例，凸顯風控重要；同類股中華新科(融資維持率111%)已出現斷頭後急彈，禾伸堂與信昌電因前一波漲幅最大、較吸引槓桿資金進場，仍需留意風險。操作建議：不要追高，逢拉回買進；若持股比重過高、槓桿超過100%(如200%、250%)則必須減碼。
• Timeframe: 未明確指定
• Direct Quotes: "國巨131% 131 131%再跌下去就爆了"、"記憶體被動元件我認為都長線看好...但是你在操作...我在講的是國巨...不要追高 對 壓回買進"、"你本來只有100% 你已經變200% 250% 這個就不行...這真的非減不可"

[2344.TW / 華邦電 Winbond]

• Mention Type: 直接觀點
• Sentiment: 偏向看多
• Suggested Action: 逢低買入
• Price Levels: 無具體數字（提及「季線」為買點，未給出絕對數字）
• Reasoning: AI從GPU算力時代進入CPU周邊應用，DRAM用量從頂規96顆倍增至200顆；AI PC記憶體容量規格從常見的16GB跳升至128GB以上；供需吃緊在一年之內不可能反轉。股價拉回至季線附近，認為是非常好的買點。
• Timeframe: 一年之內（供需吃緊不會反轉）
• Direct Quotes: "它可能只有用 頂規只能用96顆的DRAM 可是到CPU的周邊...變成用200顆"、"未來的PC叫做AI PC 那AI PC的 它的記憶體的容量 直接從之前的最普遍的規格16GB 直接跳升到128GB以上"、"這供需吃緊 在短時間之內 我講的是一年之內 是不可能獲得反轉"、"股價跌到 跌到季線了...季線附近我都認為是個 非常好的買點"

[5483.TW / 中美晶 Sino-American Silicon]

• Mention Type: 直接觀點
• Sentiment: 偏向看多
• Suggested Action: 觀望
• Price Levels: "279 — 前波高點，若台股反彈向上有機會挑戰"
• Reasoning: 與聯合再生斥資4000萬美元在美國成立太陽能模組公司，看好美國能源市場轉型，並認為亦看上低軌道衛星商機(衛星需用太陽能)；具矽晶圓(轉投資環球晶)與太陽能雙重題材；技術面守在月線之上未跌破，量能穩定，處於震盪整理階段。若能持續守穩月線，後續台股反彈時有機會反攻挑戰前波高點279元。
• Timeframe: 未明確指定
• Direct Quotes: "他們就是看好 美國能源市場的轉型"、"斥資4000萬美元成立要 美國的太陽能模組公司"、"如果都能守在月線之上 後續台股反彈向上 他就很有機會 出現反攻 再次挑戰前一波高點 279元 所以我覺得中美晶 大家可以留意一下"

[6488.TW / 環球晶 GlobalWafers]

• Mention Type: 直接觀點
• Sentiment: 偏向看多
• Suggested Action: 觀望
• Price Levels: "1735 — 外資法人目標價"
• Reasoning: 擁有美光的矽晶圓長約，未來獲利可望持續增加，加上美國政策紅利，預期明年EPS可達30元，外資法人目標價1735元；走勢沒有太差，至少守在月線之上。
• Timeframe: 明年（EPS預估30元）
• Direct Quotes: "因為做記憶體 也是需要矽晶圓嘛 所以它擁有美光的長約的話 大家就覺得 它未來的獲利可以持續的增加 再加上美國會有政策紅利 所以預期明年的EPS可以達到30元 那目標價 外資法人都講了 可以到1735"

[— / CPO・光通訊類股 Optical Communication Sector]

• Mention Type: 板塊觀點
• Sentiment: 中性
• Suggested Action: 觀望
• Price Levels: 無具體數字
• Reasoning: 輝達佈局「暗光纖」串聯AI伺服器工廠，因美國多地抗議AI伺服器機房設址，改以高速網路串聯分散的工廠，預期未來三年投入100億美元電信網路建設，將轉化為光通訊需求；消息帶動光聖、聯亞、波若威、環宇漲停，華星光上漲6.2%。但基本面尚未完全拿出來，前一波偏靠題材推動，有消息就大漲、沒消息可能回跌，基本面不如記憶體、被動元件扎實；建議不要追高，待震盪打底完成後再買。
• Timeframe: 未明確指定（提及未來三年電信網路建設投入）
• Direct Quotes: "預期未來三年 他們會投入 就是輝達會投入 100億美元的電信網路的建設 他會轉化成光通訊"、"CPO類股族群 基本面呢 你要說他拿出來 也還沒有完全拿出來...有消息出來就大漲 沒有消息他可能又會往下跌"、"光通訊相關的類股族群 我反而建議大家 不要看漲去追...我建議確認 震盪打底完成之後 再去買"

[3363.TW / 上詮]

• Mention Type: 直接觀點
• Sentiment: 偏向看多
• Suggested Action: 觀望
• Price Levels: "1065 — 今年四月底波段高點（創作者當時獲利了結）"、"400多 — 目前股價，基期低"
• Reasoning: AI由算力時代邁入推理時代，ASIC晶片開發時程縮短，同期產出量提升，帶動零組件搭配需求上升，800G、1.6T的需求會隨時間爆發；儘管股價因盤勢不佳或先前題材漲多而拉回修正，但營收逐月創新高；股價已從1065元回落至400多元，基期非常低，目前處於橫盤築底階段，待底部確立、月線站穩翻揚後，看好第三季下半段與第四季的成長空間。
• Timeframe: 今年8、9、10月起（營收逐步創高）；第三季下半段與第四季（成長空間）
• Direct Quotes: "今年四月底的時候 我選擇把它做一個 波段性的一個獲利了結"、"上詮即便股價出現拉回 但是他的營收是逐月創新高"、"股價已經從1065塊 回到了400多塊 基期非常之低"、"我認為第三季的下半段 跟第四季 我認為CPU有很大的成長空間"

[6669.TW / 緯穎 Wiwynn]

• Mention Type: 直接觀點
• Sentiment: 強烈看多
• Suggested Action: 持有
• Price Levels: "5500 — 前波高點壓力，今日已突破"
• Reasoning: 今年全年EPS低標至少300元，明年市場預期可賺到500塊；相較「股王」信驊(EPS僅約160元，股價卻約為緯穎近三倍)明顯被低估；今日漲停且有價有量，並突破前高壓力5500元；美國新廠開出後，營收獲利可望持續創高。建議若持續創高可續抱，若尚無部位則不追高，待下週Fed利率會議、摩台結算前若有回檔再進場。
• Timeframe: 未來幾天（創歷史新高機率大）；下週（Fed會議、摩台結算前的回檔機會）
• Direct Quotes: "緯穎他今年 全年的EPS可以...至少喔 至少300塊"、"明年市場是預期可以賺到500塊"、"他的獲利不到緯穎的一半 可是他的股價 卻是緯穎的差不多快要三倍"、"今天緯穎的漲停 是有價 也有量 而且還突破前高壓力 5500塊"、"如果有的話 我建議去續抱 沒有 我建議也不要追了 等他下一次回檔再買"

[2059.TW / 川湖 King Slide]

• Mention Type: 直接觀點
• Sentiment: 偏向看多
• Suggested Action: 觀望
• Price Levels: "8125 — 目前股價"
• Reasoning: AI伺服器導軌供應商，毛利率高；EPS約160-200元，高於股王信驊(約160元)，但股價僅8125元，相對被低估；這一波大盤下跌期間幾乎未受影響，跌到月線就拉起、幾乎沒碰到月線，多頭走勢強勁。建議下週三、四Fed利率會議前、摩台結算前，若有回檔且未跌破月線，是值得進場的好機會。
• Timeframe: 下週（Fed會議、摩台結算前）
• Direct Quotes: "川湖他的EPS也大概是200塊 160到200塊左右"、"他跌到月線之後 就馬上拉起來了 幾乎沒有碰到月線 所以整體來看 多頭走勢還是非常的強勁"、"下個星期三 星期四 Fed利率會議前 還有摩台結算前 如果有下跌修正 沒有跌破月線 也許都是值得大家進場的好機會"

[3231.TW / 緯創 Wistron]

• Mention Type: 直接觀點
• Sentiment: 強烈看多
• Suggested Action: 觀望
• Price Levels: 無具體數字
• Reasoning: 美國德州新廠開幕，執行長林憲銘與輝達黃仁勳皆親自到場站台；新廠量產第一片GB300基板，未來GB300市佔率可望提升；外資連續兩天買超、自營商連續三天買超，股價開高走高並留下多方缺口，站上所有均線。建議若有拉回可以特別留意。
• Timeframe: 未明確指定
• Direct Quotes: "他在美國的德州新廠 量產了第一片 GB300的所謂的一個基板"、"外資連續兩天都站在這個買方...自營商的部分 也是連續三天都站在這個買方"、"他的這個股價已經全部了 站上所有均線了 所以有拉回的話呢 可以特別做留意"

[2455.TW / 全新 GCS]

• Mention Type: 直接觀點
• Sentiment: 偏向看多
• Suggested Action: 觀望
• Price Levels: 無具體數字
• Reasoning: 磷化銦相關基板短缺情況獲得紓困，CPO專案預期今年第四季或明年2027年出現大量成長；外資自七月股價修正過程中持續買進，融資則同期呈現減碼，籌碼結構由散戶轉入外資手中，被視為股價偏強的原因；今日開高走高，形態出現島狀反轉。建議若有拉回可以特別留意。
• Timeframe: 今年第四季或2027年（CPO專案成長預期）
• Direct Quotes: "磷化銦的這個相關的這個基板 短缺的一個情況 目前看起來是獲得了一個紓困"、"外資是一直跌一直買...融資呢則是在這個修正過程當中 是呈現了一個減肥的一個動作"、"他就在整個形態上 有一點點出現島狀反轉的一個形態 所以說有拉回可以特別做留意"

[2454.TW / 聯發科 MediaTek]

• Mention Type: 直接觀點
• Sentiment: 偏向看多
• Suggested Action: 觀望
• Price Levels: 無具體數字
• Reasoning: AI從算力時代進入推理時代，晶片開發時程縮短，可運用既有資源創造更多產出量；法人平均估今年EPS 63元，明年估180元，成長性極高；目前股價受大盤系統性拋壓影響(七月以來多數股票下跌)，一度跌破月線但未跌破季線。建議納入股票池，待大盤MACD翻紅、多頭氣勢回來後再進場。
• Timeframe: 明年（EPS估180元）
• Direct Quotes: "今年法人平均而言估聯發科 EPS是63塊錢...明年他給他估到180"、"把明年EPS跟今年做比較 可以大幅度成長的 比方說聯發科納入你的股票池...等到他這個翻紅之後 就跟他拼了"

[3443.TW / 創意 GUC]

• Mention Type: 直接觀點
• Sentiment: 偏向看多
• Suggested Action: 觀望
• Price Levels: 無具體數字
• Reasoning: 為台積電漲價的受惠子弟兵，營收獲利表現佳，線型走勢與聯發科相似；法人估今年EPS 52元，明年估134元。目前形態尚未站上關鍵均線，但預期待大盤多頭氣勢回來後可望受到市場關愛。
• Timeframe: 明年（EPS估134元）
• Direct Quotes: "創意 他的營收獲利都非常非常之好 他的線型有沒有發現 跟聯發科差不多"、"創意今年估是52 明年是134"、"我現在會把他納入股票池 因為線沒站上 形態也不夠好 但是等大盤的多頭氣勢回來 這種股票他反而一定會投注什麼 蠻多關愛的眼神"

[2330.TW / 台積電 TSMC]

• Mention Type: 直接觀點
• Sentiment: 偏向看多（長線）；短線建議勿追高
• Suggested Action: 逢低買入
• Price Levels: 無具體數字
• Reasoning: 傳出明年全品項調漲代工價格約10%(先進製程約5-10%)，實施時間為2027年初，顯示其強大定價權，可將HBM、材料成本上升及美國海外擴廠成本轉嫁客戶，客戶也願意買單；資本支出擴增(拉高至600億)被認為是真實訂單需求的體現(明年賺150、後年賺200)，而非單純原物料漲價的藉口。短線上，過去經驗顯示台積電出現大紅K之後容易震盪下跌，今日投信雖買超38億，但研判今日仍會震盪下跌，故不建議在大紅K當天追價。
• Timeframe: 明年、2027年初（漲價實施）；短期（震盪下跌）
• Direct Quotes: "台積電他們今天買了38億 那以過去來講我覺得其實台積電 如果看到大紅K我是建議 不要買 因為過去大紅K 狀況都不是太好...今天我就覺得 今天會震盪下跌"、"台積電 已經敲定 明年上調晶圓代工的價格 大概全品項調漲10%"、"資本支出是什麼 就是真支出 就是真的要應付未來的訂單營收 明年要賺150 後年要賺200"

[2317.TW / 鴻海 Foxconn]

• Mention Type: 隱含觀點
• Sentiment: 中性
• Suggested Action: 觀望
• Price Levels: 無具體數字
• Reasoning: 今日外資買超最多標的，股價一度突破季線後又壓回；外資已賣超許久，判斷賣壓接近尾聲，預期股價在此區間震盪的機率較大。
• Timeframe: 未明確指定
• Direct Quotes: "今天突破 季線 壓回 但有壓回...鴻海賣外資賣蠻久的 對他其實沒有什麼跌了 他已經賣到不會再賣了 看起來就在這附近震盪的機率比較大"

[TWII / 台股大盤 TAIEX]

• Mention Type: 直接觀點
• Sentiment: 中性（短線震盪偏保守，中期偏多）
• Suggested Action: 觀望
• Price Levels: 無具體數字
• Reasoning: 依葛蘭碧八法，季線跌破後三天內迅速拉回，代表季線仍有支撐，短線續破底機率不高；但月線今日觸及後隨即遭賣壓拉回，研判短線可能再震盪拉回一波(估計約下跌五六百點)，回測季線附近可能是較安全的買點。明日Google、Intel、特斯拉公布財報，若表現不佳恐致美股科技股盤前下跌、影響台股氣氛；下週四為摩台結算，依過去經驗結算前修正機率偏高(做多者提前獲利了結)；同日聯準會利率會議，鑒於美伊衝突持續、油價已站上90美元，研判聯準會偏鷹(堅持抗通膨)機率較高，升息對股市屬利空。另觀察櫃買指數(OTC)相對偏弱，仍壓在季線之下，前一根跌深的黑K棒尚未完全被填補。整體建議近期不宜追高，若下跌修正應逢低分批買進，跌多則多買、跌少則少買。
• Timeframe: 明日（海外財報）；下週四（摩台結算、聯準會會議）
• Direct Quotes: "季線跌破之後 馬上在三天之內拉起來 代表季線看起來 還是有支撐的 所以短線要持續向下破底的機率 真的不高"、"我認為會在這邊震盪 再跌一波 然後你進場買 我覺得會比較好"、"下個星期四 我認為有可能會出現修正 那要買...跌很多盡量買 跌少就買一點點就好了"

[KOSPI / 韓國股市 KOSPI]

• Mention Type: 隱含觀點
• Sentiment: 偏向看空
• Suggested Action: 觀望
• Price Levels: 無具體數字
• Reasoning: 韓國記憶體股融資洗盤後大跌又快速大漲(暴跌後容易暴漲)，但整體來看韓國股市仍處於低位階，提醒大家仍需小心；後續也將「韓國股市的震盪」列為需持續追蹤的潛在風險之一。
• Timeframe: 未明確指定
• Direct Quotes: "但整體來看 在韓國股市我認為還是在低位階 大家還是要小心一點點"、"韓國股市的震盪"

[CL / 原油 Crude Oil]

• Mention Type: 隱含觀點
• Sentiment: 中性
• Suggested Action: 觀望
• Price Levels: "90 — 目前油價，已站上90美元以上"、"100 — 3月份前波高點，江江老師認為短期難再回到此價位"
• Reasoning: 美伊衝突持續，油價已上漲站上90美元以上，被視為聯準會傾向偏鷹、堅持抗通膨的理由之一。但另一位老師認為，川普傾向對股市做多，過去每次衝突多半「雷聲大雨點小」(TACO)，油價目前尚無法像3月那樣回到100美元，研判美伊衝突屬偶發小事件，暫不影響台股大趨勢，僅需持續關注。
• Timeframe: 未明確指定
• Direct Quotes: "現在油價都已經90以上了 油價又上漲起來了 看起來聯準會會說 要堅持對抗通膨的機率比較高"、"油價已經沒有辦法像3月份 回到100塊美元的部分 所以我們認為這是一個差距 就關注就好"

[— / SpaceX]

• Mention Type: 隱含觀點
• Sentiment: 中性
• Suggested Action: 觀望
• Price Levels: 無具體數字
• Reasoning: 因低軌道衛星商機是中美晶被看好的原因之一，主持人順帶提及SpaceX近期跌幅頗深，猜測未來說不定有機會出現反彈，屬推測性發言，未提供進一步依據。
• Timeframe: 未明確指定
• Direct Quotes: "畢竟SpaceX最近也跌蠻多的 說不定有機會是出現反彈的"

OPPORTUNITIES FLAGGED

已包含在上方資產分析中。

RISKS & WARNINGS

• 美伊衝突懸而未解，為市場關注的潛在風險之一；惟目前恐慌指數(VIX)未曾突破30、甚至未到20，故評估為偶發性小事件，暫不影響台股趨勢。
• 韓國股市雖近期大幅反彈，但整體仍處於低位階，需保持謹慎（見韓國股市KOSPI條目）。
• 外資撤離亞洲的可能性被列為潛在風險之一，需持續觀察，惟未提供具體細節。
• 聯準會升息風險：若聯準會因抗通膨立場偏鷹並升息，對股市屬於利空，主持人認為這是當前最需關注的變數。
• 個股層面：國巨、皇翔等案例凸顯融資槓桿過大、追高被套的風險（有人借200萬全押國巨後失聯；建商砸5億買在山頂），主持人提醒務必做好風險控管，過度槓桿者應主動減碼。
• 摩台結算(下週四)前，依過去經驗，做多者提前獲利了結，修正機率偏高。

UPCOMING CATALYSTS

• 明日(7/23)：Google、Intel、特斯拉公布財報，可能影響美股科技類股盤前表現，進而牽動台股氣氛。
• 下週四：摩台結算(MSCI台指期結算)，過去經驗顯示結算前修正機率較高。
• 下週四(同日)：聯準會利率會議，市場關注偏鴿(降息)或偏鷹(升息)立場，主持人研判偏鷹機率較高。
• 台積電代工漲價將於2027年初實施(全品項約漲10%，先進製程約5-10%)。
• CPO相關題材(全新)預期今年第四季或2027年出現大量成長。

CREATOR CREDIBILITY SIGNALS

• ✅ 引用里昂(法人)報告：「現在AI競爭真正的瓶頸就是記憶體」，並引用記憶體佔半導體營收比重數據(28%→52%)。
• ✅ 引用外資法人對環球晶的目標價(1735元)及EPS預估(明年30元)，以及對聯發科、創意的EPS預估數字(63→180元；52→134元)，具體且可事後驗證。
• ✅ 江江老師以技術面(MACD翻紅)、籌碼面(外資買賣超、融資變化)佐證觀點，並援引台積電法說會資本支出數字(600億)。
• ⚠️ 部分預測屬於個人估算而未明確引用來源，例如「記憶體供給短缺將持續一段時間」(主持人自己標註為口誤)、「記憶體長期一定會漲回來」等說法，缺乏具體數據支撐。
• ⚠️ 江江老師對美伊衝突與油價走勢的判斷(「川普是來股市做多的」、「每次衝突都TACO掉了」)屬於個人主觀推論，未引用外部來源。
• 📌 三位老師整體對AI供應鏈(記憶體、被動元件、台積電供應鏈相關個股)呈現一致偏多立場，對「AI泡沫」說法也一致否定，讀者可留意是否存在產業樂觀者常見的系統性偏誦立場，建議對比其他外部意見。